تُعد الشركات الصينية متعددة الجنسيات من أنشط المستثمرين القادمين من الأسواق الناشئة على مستوى العالم، غير أنها تواجه تحديات متصاعدة في الحفاظ على استثماراتها الأجنبية المباشرة الصادرة في ظل بيئات عالمية متزايدة التقلب، وما تزال الكيفية التي يشكل بها الأداء البيئي والاجتماعي والحوكمي قدرة الشركات على تحمل الصدمات الخارجية والتعافي منها غير مفهومة بالقدر الكافي في الأدبيات البحثية
وتنبع أهمية هذه الدراسة من أنها لا تتعامل مع مرونة الاستثمار بوصفها قدرة واحدة ثابتة، بل تميز بين مرحلتين تمر بهما الشركة عند مواجهة الصدمة، هما مرحلة المقاومة التي تحاول فيها امتصاص أثر الصدمة والحفاظ على عملياتها، ومرحلة التعافي التي تسعى فيها إلى استعادة مستويات نشاطها وإعادة بنائها، وهو تمييز يفتح الباب أمام فهم أدق للأدوار التي يؤديها الأداء البيئي والاجتماعي والحوكمي في كل مرحلة على حدة
أولًا: أهداف الدراسة ومنهجيتها
هدفت الدراسة إلى اختبار ما إذا كان الأداء البيئي والاجتماعي والحوكمي يعزز مرونة الاستثمار الأجنبي المباشر الصادر لدى الشركات الصينية متعددة الجنسيات عبر مرحلتي المقاومة والتعافي، وإلى الكشف عن الآليات التي يعمل من خلالها هذا الأثر في كل مرحلة، إذ افترض الباحثون أن هذا الأداء يعمل في مرحلة المقاومة بوصفه مخزونًا ساكنًا من الموارد يستند إلى منظور الموارد، في حين يعمل في مرحلة التعافي بوصفه آلية لإعادة التشكيل الديناميكي تتسق مع منظور القدرات الديناميكية
واعتمد الباحثون على بيانات لوحية شملت 19691 مشاهدة لشركات وسنة من الشركات المدرجة في سوق الأسهم الصينية من الفئة أ خلال الفترة من عام 2008 إلى عام 2024، واستخدموا نموذج الآثار الثابتة للبيانات اللوحية في اختبار فروض الدراسة، مع إخضاع النتائج لاختبارات المتانة واختبارات معالجة السببية الداخلية للتحقق من سلامة الاستنتاجات
ثانيًا: أبرز النتائج
توصلت الدراسة إلى مجموعة من النتائج يمكن إجمالها فيما يأتي
1. تبين أن الأداء البيئي والاجتماعي والحوكمي يعزز مرونة الاستثمار الأجنبي المباشر الصادر تعزيزًا دالًا إحصائيًا في مرحلتي المقاومة والتعافي معًا، بما يعني أن الشركات الأعلى أداء في هذه الجوانب أقدر على الصمود أمام الصدمات وعلى استعادة نشاطها الاستثماري بعدها
2. ظلت هذه النتيجة قائمة بعد إجراء اختبارات المتانة ومعالجة مشكلة السببية الداخلية، وهو ما يعزز الثقة في أن العلاقة المرصودة ليست نتيجة ظرفية عابرة ولا أثرًا لعوامل مربكة غير مقيسة
3. أظهر تحليل الآليات أن الابتكار الأخضر يتوسط أثر الأداء البيئي والاجتماعي والحوكمي في المرونة خلال المرحلتين معًا، أي في مرحلة المقاومة ومرحلة التعافي على حد سواء، بما يجعله قناة مركزية تنتقل عبرها منافع هذا الأداء إلى مرونة الاستثمار
4. كشفت النتائج أن مرونة سلسلة الإمداد وكفاءة الاستثمار قناتان وسيطتان إضافيتان يتوسطان هذا الأثر، غير أنهما تعملان حصرًا في مرحلة المقاومة دون مرحلة التعافي، وهو ما يؤكد أن آليات انتقال الأثر تختلف باختلاف مرحلة الصدمة
ثالثًا: دلالات الدراسة وتطبيقاتها
تقدم الدراسة إسهامًا نظريًا بإدخالها منظورًا معتمدًا على مراحل الصدمة في دراسة مرونة الاستثمار الأجنبي المباشر، وإبرازها الأدوار المتمايزة للأداء البيئي والاجتماعي والحوكمي عبر هذه المراحل، فهو في المقاومة رصيد من الموارد يقي الشركة أثر الصدمة، وفي التعافي قدرة على إعادة التشكيل والتكيف، وهذا التمييز يثري الفهم النظري المستند إلى منظور الموارد ومنظور القدرات الديناميكية معًا
وعلى الصعيد التطبيقي تقدم الدراسة إرشادات عملية للشركات متعددة الجنسيات في الأسواق الناشئة حول كيفية توظيف أدائها البيئي والاجتماعي والحوكمي في بناء مرونة مستدامة لاستثماراتها الخارجية في البيئات العالمية المتقلبة، فالاستثمار في الابتكار الأخضر وفي متانة سلاسل الإمداد وفي كفاءة الاستثمار لم يعد التزامًا صوريًا، بل أصبح رافدًا حقيقيًا لقدرة الشركة على الاستمرار والنمو خارج حدودها
وخلاصة القول إن الأداء البيئي والاجتماعي والحوكمي ليس عبئًا تنظيميًا تتحمله الشركات متعددة الجنسيات، بل هو أصل استراتيجي يعزز مرونة استثماراتها الخارجية في مرحلتي مقاومة الصدمات والتعافي منها، مع اختلاف القنوات التي يعمل من خلالها بين مرحلة وأخرى، وهو درس يتجاوز السياق الصيني إلى كل شركة تسعى إلى التوسع الدولي في عالم متقلب
